[ 祁通 ]——(2010-7-2) / 已閱14917次
國有企業(yè)作為被收購方應(yīng)注意的問題
祁通
企業(yè)為了獲得更多的利潤，會通過多種方式擴張，并購是常見的一種。并購一般指兼并和收購。兼并是指兩家或者更多的獨立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。收購是指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股權(quán)或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。
目前調(diào)整國有資產(chǎn)的法律、法規(guī)、規(guī)章包括《企業(yè)國有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》、《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》等。根據(jù)上述相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章以及實踐中的做法，本文僅就收購中的國有企業(yè)被收購應(yīng)該注意的問題展開論述。
一、關(guān)于收購方式的選擇
收購可分為股權(quán)收購和資產(chǎn)收購。收購方和被收購方可以共同制定收購方案。
股權(quán)收購是指收購方通過與被收購方股東進行有關(guān)股權(quán)的交易，使收購方成為被收購方股東的行為。股權(quán)收購不需辦理資產(chǎn)過戶手續(xù),可以節(jié)省費用和時間，同時能直接承繼被收購方的原有資質(zhì)，能規(guī)避資產(chǎn)收購中關(guān)于資產(chǎn)移轉(zhuǎn)(如專利等無形資產(chǎn))的限制。此種收購需要注意的是收購方要承繼被收購方的各種法律風險，如負債、法律糾紛等。企業(yè)并購一般通過兩種方式實現(xiàn)：一是收購目標公司的資產(chǎn)，二是收購目標公司的股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）或?qū)δ繕斯驹鲑Y擴股最終達到控股目標公司的目的。
資產(chǎn)收購是指收購方通過受讓被收購方的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的方式實現(xiàn)收購被收購方的目的。資產(chǎn)收購的優(yōu)勢在于收購資產(chǎn)是被收購方的實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的受讓，被收購方的主體資格不發(fā)生任何變化，收購方對被收購方自身的債權(quán)債務(wù)也無須承擔任何責任。與股權(quán)收購方式相比，資產(chǎn)收購可以有效規(guī)避被收購方所涉及的各種問題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等。
實踐中，國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時應(yīng)當根據(jù)具體情況作出具體的分析，選擇一種風險小，收益大的收購方式。
二、關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原則
如果選擇資產(chǎn)收購的方式，那么，根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)法》第52條規(guī)定，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當有利于國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，防止國有資產(chǎn)損失，不得損害交易各方的合法權(quán)益。實踐中，不同收購主體在收購的條件、收購價款、職工安置、債權(quán)債務(wù)的處理等方面會存在較大的差異。國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當嚴格按照法律規(guī)定的程序。因此，應(yīng)當做好可行性研究，按照內(nèi)部程序進行審議，并形成決議，將該決議提交主管部門批準，主管部門批準后方可進行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。
三、關(guān)于清產(chǎn)核資及財務(wù)審計
國有資產(chǎn)管理部門對企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓決議進行審核和批準后，應(yīng)當進行清產(chǎn)核資。清產(chǎn)核資應(yīng)編制資產(chǎn)負債表和資產(chǎn)移交清冊，核實和界定國有資本金及其權(quán)益，其中國有企業(yè)借貸資金形成的凈資產(chǎn)必須界定為國有資產(chǎn)。財務(wù)審計由委托的會計師事務(wù)所實施，包括對企業(yè)法定代表人的離任審計。清產(chǎn)核資的目的是真實反映企業(yè)的資產(chǎn)及財務(wù)狀況，為科學(xué)評價國有資產(chǎn)保值增值提供依據(jù)。
四、關(guān)于評估機構(gòu)的評估
由轉(zhuǎn)讓方按照《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理辦法》聘請具備資格的資產(chǎn)評估事務(wù)所進行評估，評估報告經(jīng)核準或者備案后，作為確定企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的參考依據(jù)。評估是在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上進行的，以清產(chǎn)核資的結(jié)果作為依據(jù)，因此，清產(chǎn)核資的數(shù)據(jù)必須做到準確，權(quán)威。實踐中，民營企業(yè)之間的并購一般在評估價值的基礎(chǔ)上由雙方協(xié)商確定最終收購價格。國有企業(yè)作為收購方時，收購價格一般不高于評估價值；作為轉(zhuǎn)讓方時，轉(zhuǎn)讓價格一般不低于評估價值。如高于或低于評估價值的，應(yīng)經(jīng)特殊程序批準。
五、關(guān)于掛牌競價
根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》規(guī)定，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主體在履行相關(guān)決策和批準程序后，應(yīng)通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，公開掛牌競價轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，首次信息公告的期限應(yīng)當不少于20個工作日，從而廣泛征集受讓方。經(jīng)公告產(chǎn)生兩個以上受讓方時，以拍賣或招投標方式進行產(chǎn)權(quán)交易。只有一個受讓方的，可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓。此時受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽、經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模都將成為轉(zhuǎn)讓是否成功必要條件，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)綜合考慮相各種因素做出最佳的選擇。
六、關(guān)于轉(zhuǎn)讓合同的簽訂
轉(zhuǎn)讓成交后，轉(zhuǎn)讓方和受讓方簽訂國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，取得產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證。如果是以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當將雙方草簽的協(xié)議提交公司決策層審議，如國有獨資企業(yè)由總經(jīng)理辦公會審議；國有獨資公司由董事會審議，沒有設(shè)立董事會的由總經(jīng)理辦公會審議。
七、關(guān)于國有企業(yè)的職工安置
如果選擇股權(quán)收購方式，原則上并購后企業(yè)應(yīng)繼續(xù)履行原企業(yè)和職工簽訂的勞動合同。需支付經(jīng)濟補償金、解除勞動合同的，相關(guān)職工安置費用應(yīng)分段計算，并購前應(yīng)發(fā)生的費用以原股東權(quán)益承擔，并購后發(fā)生的費用由新老股東權(quán)益共同承擔。
如果選擇資產(chǎn)收購方式，由于國有企業(yè)法人資格仍然存在，其與原職工所簽訂的勞動合同仍應(yīng)該公司繼續(xù)履行；因資產(chǎn)收購導(dǎo)致國有企業(yè)與原職工無法履行原勞動合同的，該企業(yè)應(yīng)向職工支付經(jīng)濟補償金、解除勞動合同；收購方或其設(shè)立的新公司需要聘用原企業(yè)職工的，另行簽訂勞動合同。
上述問題，只是國有企業(yè)被收購時需要特別注意的，并不是全部，涉及的問題還有很多。律師參與并購時所作的盡職調(diào)查報告，出具的法律意見書應(yīng)對所涉問題進行深入的分析，使被服務(wù)企業(yè)的法律風險降到最低，真正實現(xiàn)律師保駕護航的作用。
（作者簡介：祁通，法學(xué)碩士，北京市聞澤律師事務(wù)所律師，能源律師團隊成員。版權(quán)所有：北京市聞澤律師事務(wù)所，轉(zhuǎn)載請注明來源和作者。聯(lián)系電話：010-58695236）
