[ 祁通 ]——(2010-7-2) / 已閱15252次
國(guó)有企業(yè)作為被收購(gòu)方應(yīng)注意的問(wèn)題
祁通
企業(yè)為了獲得更多的利潤(rùn)，會(huì)通過(guò)多種方式擴(kuò)張，并購(gòu)是常見(jiàn)的一種。并購(gòu)一般指兼并和收購(gòu)。兼并是指兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。收購(gòu)是指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價(jià)證券購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的股權(quán)或者資產(chǎn)，以獲得對(duì)該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權(quán)。
目前調(diào)整國(guó)有資產(chǎn)的法律、法規(guī)、規(guī)章包括《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》等。根據(jù)上述相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章以及實(shí)踐中的做法，本文僅就收購(gòu)中的國(guó)有企業(yè)被收購(gòu)應(yīng)該注意的問(wèn)題展開(kāi)論述。
一、關(guān)于收購(gòu)方式的選擇
收購(gòu)可分為股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)收購(gòu)。收購(gòu)方和被收購(gòu)方可以共同制定收購(gòu)方案。
股權(quán)收購(gòu)是指收購(gòu)方通過(guò)與被收購(gòu)方股東進(jìn)行有關(guān)股權(quán)的交易，使收購(gòu)方成為被收購(gòu)方股東的行為。股權(quán)收購(gòu)不需辦理資產(chǎn)過(guò)戶手續(xù),可以節(jié)省費(fèi)用和時(shí)間，同時(shí)能直接承繼被收購(gòu)方的原有資質(zhì)，能規(guī)避資產(chǎn)收購(gòu)中關(guān)于資產(chǎn)移轉(zhuǎn)(如專利等無(wú)形資產(chǎn))的限制。此種收購(gòu)需要注意的是收購(gòu)方要承繼被收購(gòu)方的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，如負(fù)債、法律糾紛等。企業(yè)并購(gòu)一般通過(guò)兩種方式實(shí)現(xiàn)：一是收購(gòu)目標(biāo)公司的資產(chǎn)，二是收購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）或?qū)δ繕?biāo)公司增資擴(kuò)股最終達(dá)到控股目標(biāo)公司的目的。
資產(chǎn)收購(gòu)是指收購(gòu)方通過(guò)受讓被收購(gòu)方的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的方式實(shí)現(xiàn)收購(gòu)被收購(gòu)方的目的。資產(chǎn)收購(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于收購(gòu)資產(chǎn)是被收購(gòu)方的實(shí)物資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的受讓，被收購(gòu)方的主體資格不發(fā)生任何變化，收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)方自身的債權(quán)債務(wù)也無(wú)須承擔(dān)任何責(zé)任。與股權(quán)收購(gòu)方式相比，資產(chǎn)收購(gòu)可以有效規(guī)避被收購(gòu)方所涉及的各種問(wèn)題如債權(quán)債務(wù)、勞資關(guān)系、法律糾紛等。
實(shí)踐中，國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況作出具體的分析，選擇一種風(fēng)險(xiǎn)小，收益大的收購(gòu)方式。
二、關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的原則
如果選擇資產(chǎn)收購(gòu)的方式，那么，根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》第52條規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，防止國(guó)有資產(chǎn)損失，不得損害交易各方的合法權(quán)益。實(shí)踐中，不同收購(gòu)主體在收購(gòu)的條件、收購(gòu)價(jià)款、職工安置、債權(quán)債務(wù)的處理等方面會(huì)存在較大的差異。國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律規(guī)定的程序。因此，應(yīng)當(dāng)做好可行性研究，按照內(nèi)部程序進(jìn)行審議，并形成決議，將該決議提交主管部門(mén)批準(zhǔn)，主管部門(mén)批準(zhǔn)后方可進(jìn)行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓。
三、關(guān)于清產(chǎn)核資及財(cái)務(wù)審計(jì)
國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓決議進(jìn)行審核和批準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行清產(chǎn)核資。清產(chǎn)核資應(yīng)編制資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)移交清冊(cè)，核實(shí)和界定國(guó)有資本金及其權(quán)益，其中國(guó)有企業(yè)借貸資金形成的凈資產(chǎn)必須界定為國(guó)有資產(chǎn)。財(cái)務(wù)審計(jì)由委托的會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)施，包括對(duì)企業(yè)法定代表人的離任審計(jì)。清產(chǎn)核資的目的是真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)及財(cái)務(wù)狀況，為科學(xué)評(píng)價(jià)國(guó)有資產(chǎn)保值增值提供依據(jù)。
四、關(guān)于評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估
由轉(zhuǎn)讓方按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》聘請(qǐng)具備資格的資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估報(bào)告經(jīng)核準(zhǔn)或者備案后，作為確定企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的參考依據(jù)。評(píng)估是在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，以清產(chǎn)核資的結(jié)果作為依據(jù)，因此，清產(chǎn)核資的數(shù)據(jù)必須做到準(zhǔn)確，權(quán)威。實(shí)踐中，民營(yíng)企業(yè)之間的并購(gòu)一般在評(píng)估價(jià)值的基礎(chǔ)上由雙方協(xié)商確定最終收購(gòu)價(jià)格。國(guó)有企業(yè)作為收購(gòu)方時(shí)，收購(gòu)價(jià)格一般不高于評(píng)估價(jià)值；作為轉(zhuǎn)讓方時(shí)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般不低于評(píng)估價(jià)值。如高于或低于評(píng)估價(jià)值的，應(yīng)經(jīng)特殊程序批準(zhǔn)。
五、關(guān)于掛牌競(jìng)價(jià)
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易操作規(guī)則》規(guī)定，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主體在履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序后，應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，公開(kāi)掛牌競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)。轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，首次信息公告的期限應(yīng)當(dāng)不少于20個(gè)工作日，從而廣泛征集受讓方。經(jīng)公告產(chǎn)生兩個(gè)以上受讓方時(shí)，以拍賣(mài)或招投標(biāo)方式進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。只有一個(gè)受讓方的，可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓。此時(shí)受讓方的資質(zhì)、商業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、管理能力、資產(chǎn)規(guī)模都將成為轉(zhuǎn)讓是否成功必要條件，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)綜合考慮相各種因素做出最佳的選擇。
六、關(guān)于轉(zhuǎn)讓合同的簽訂
轉(zhuǎn)讓成交后，轉(zhuǎn)讓方和受讓方簽訂國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，取得產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)出具的產(chǎn)權(quán)交易憑證。如果是以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)將雙方草簽的協(xié)議提交公司決策層審議，如國(guó)有獨(dú)資企業(yè)由總經(jīng)理辦公會(huì)審議；國(guó)有獨(dú)資公司由董事會(huì)審議，沒(méi)有設(shè)立董事會(huì)的由總經(jīng)理辦公會(huì)審議。
七、關(guān)于國(guó)有企業(yè)的職工安置
如果選擇股權(quán)收購(gòu)方式，原則上并購(gòu)后企業(yè)應(yīng)繼續(xù)履行原企業(yè)和職工簽訂的勞動(dòng)合同。需支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、解除勞動(dòng)合同的，相關(guān)職工安置費(fèi)用應(yīng)分段計(jì)算，并購(gòu)前應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用以原股東權(quán)益承擔(dān)，并購(gòu)后發(fā)生的費(fèi)用由新老股東權(quán)益共同承擔(dān)。
如果選擇資產(chǎn)收購(gòu)方式，由于國(guó)有企業(yè)法人資格仍然存在，其與原職工所簽訂的勞動(dòng)合同仍應(yīng)該公司繼續(xù)履行；因資產(chǎn)收購(gòu)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)與原職工無(wú)法履行原勞動(dòng)合同的，該企業(yè)應(yīng)向職工支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、解除勞動(dòng)合同；收購(gòu)方或其設(shè)立的新公司需要聘用原企業(yè)職工的，另行簽訂勞動(dòng)合同。
上述問(wèn)題，只是國(guó)有企業(yè)被收購(gòu)時(shí)需要特別注意的，并不是全部，涉及的問(wèn)題還有很多。律師參與并購(gòu)時(shí)所作的盡職調(diào)查報(bào)告，出具的法律意見(jiàn)書(shū)應(yīng)對(duì)所涉問(wèn)題進(jìn)行深入的分析，使被服務(wù)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)降到最低，真正實(shí)現(xiàn)律師保駕護(hù)航的作用。
（作者簡(jiǎn)介：祁通，法學(xué)碩士，北京市聞澤律師事務(wù)所律師，能源律師團(tuán)隊(duì)成員。版權(quán)所有：北京市聞澤律師事務(wù)所，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)源和作者。聯(lián)系電話：010-58695236）
