[ 劉成江 ]——(2010-9-8) / 已閱8770次
試論市場化及其影響
劉成江
當前我國銀行體系已經隱藏了一定的利率風險，為金融穩定埋下了隱患。特別是中央銀行允許商業銀行發放中長期固定利率貸款，宣布放開貸款利率上限，逐步實現利率市場化后，意味著利率波動將更為頻繁，利率風險帶來的沖擊將更為明顯。面對我國利率市場化的推進，商業銀行面臨哪些利率風險的考驗，我國的商業銀行又應該如何進行有效的利率風險管理，這是擺在我們面前急需解決的一個問題。
一、利率市場化的內涵
利率市場化是指貨幣管理當局將利率的決定權交給市場，由市場主體自主決定利率，其核心內容是利率形成機制的市場化，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。對其理解有兩種角度：一是從市場角度，指政府完全或部分放棄對利率的直接管制，使利率由市場上資金的供求關系決定，按照價值規律自發調節；二是從制度角度，指在一定時期內中央銀行根據現實經濟環境及經濟政策要求等，通過在市場機制調節下的利率政策效應來影響和促進貨幣政策目標的實現與國民經濟的發展。
一般來說，利率市場化有如下幾方面的內涵：
1．金融交易主體具有利率決定權
金融交易主體有權對資金交易的規模、價格、償還期限等具體條件進行討價還價，討價還價的方式可能是面談、招標、或者是資金的供求雙方在不同的客戶與服務商之間反復權衡和選擇。商業銀行對存款的定價權應該是利率市場化的重要內容，只有當商業銀行能夠自主決定存貸款利率，才能在對利率變動的程度和走向作出預測，并對不同風險程度的投資項目確定其價格。也只有在這個基礎上，中央銀行對基礎貨幣以及基準利率的調控才具有較高的彈性。
2．利率由市場自發選擇
金融交易雙方就某一項交易的具體數量、期限、風險及其具體利率水平所達成的協議，可以為整個金融市場合成為具有代表性的利率數量結構、利率期限結構和利率風險結構。利率水平由市場的供求關系決定，就整個市場的利率水平而言，取決于所有市場參與者的交易活動，并因交易數量、期限及風險的不同而形成一個利率體系，并且具有自動調節作用。
3．形成一個以中央銀行利率為上下限、以同業拆借和短期國債利率為市場基準利率、有市場供求決定貸款利率的市場利率體系
商業銀行的存貸款利率構成了中央銀行利率調控通道的上下限，而同業拆借利率反映金融機構之間的資金余缺情況，其水平介于存貸款利率之間。一般來說，市場利率水平只能根據一種或者幾種交易量大、為金融主體所普遍接受的利率水平來確定。根據其他國家的經驗，同業拆借利率或者短期國債利率是市場上交易量最大、信息披露最充分從而也最具有代表性的利率，也是衡量市場利率水平漲跌的根本依據。
4．中央銀行通過間接調控影響利率水平，成為利率調節的主體
利率市場化并不是主張放棄政府的金融調控。利率市場化的實質是中央銀行貨幣政策的基礎，只有在利率市場化條件下，財政、銀行與企業才能通過市場連接起來。
二、利率市場化對商業銀行的影響
1．利率市場化后商業銀行競爭加劇，存貸利差縮小，國外經驗表明，利率市場化將引發銀行同業激烈競爭，導致實際存貸款利差縮小。利差縮小或是因為存款利率上升而貸款利率反而下降，或是因為貸款利率的上升幅度趕不上存款利率的上升幅度。從美國來看，二十世紀八十年代初，存貸款利差最高達5.7%，隨著利率管制的放松，存貸款利差逐步縮小，商業銀行的利潤也大幅度的下滑。大銀行由于資金實力較為雄厚，它們通過規模經濟較好地消化了利潤下滑的壓力，并通過金融創新開辟了新的收益渠道。而一些小銀行在競爭的壓力下趨于以高成本吸收負債，為謀求高收益而進行高風險放貸或進行投機。例如在美國、法國利率市場化進程中，一些小銀行為了生存，在存貸利差縮小的情況下，從事高風險的外匯投機買賣或其他投機業務，最終導致虧損，直至破產或被兼并；一些金融機構特別是一些經營規模較小的銀行盲目的高息攬存，大副增加負債，然后以中長期的形式運用到風險甚高、投機味較濃的地產和證券行業中去。結果，這些機構因經營不善，貸款組合風險過分集中，資金來源和運用期限錯配，造成存貸款利率倒掛，從而造成虧損甚至破產。
2．利率市場化將對商業銀行傳統業務形成巨大的沖擊，銀行傳統業務主要是指存款和貸款業務，存、貸款業務在商業銀行業務結構中占有絕對優勢，利潤收入也絕大部分依靠利差收入，而存貸款業務與利率密切相關，因此，利率市場化將對商業銀行傳統業務產生巨大的沖擊。就存款而言，利率市場化后存款利率預計會有攀升，商業銀行為了爭奪存款，搶占市場，可能動用利率決定權提高利率。就貸款而言，商業銀行的目標市場和目標客戶有趨同趨勢，一些優質客戶將成為商業銀行共同爭取的焦點，商業銀行可以為其降低貸款利率。存貸款利率走向的逆向，意味著商業銀行的經營利差將下降。而在西方發達國家，由于存貸款業務在整個銀行業務結構中所占比率相對較低，利率市場化對其影響程度大大低于我國的商業銀行。另外，利率市場化帶動了金融市場的發展，使一部分籌資與投資從間接方式向直接方式轉化，也將分流銀行的客戶群體。
3．銀行的非利差型業務將面臨新的發展機遇，利率變動對銀行傳統業務產生的影響將對銀行利潤造成消極影響。因此，非利差型業務將會有新的發展機遇。在西方發達國家，非利差收入在商業銀行收入結構中所占比率達30%-40%，甚至高達50%，而我國商業銀行的非利差收入所占比率極低，有的甚至不足10% ，為了應對利率市場化的沖擊，商業銀行必將注意力更多的投向非利差收入業務，從而跳出原先的簡單的存貸款業務框架，為客戶提供全面的金融服務，銀行的業務空間也會大大拓展。
參考文獻
1、陳小憲 2007 盈利能力的穩步增長是提升核心競爭力的關鍵
北安市人民法院 劉成江
