[ 桂浩明 ]——(2011-1-17) / 已閱5684次
房產稅只為政府培育稅源而與控調房價關系不大
桂浩明
曾幾何時，房地產調控政策不斷出臺，并且有一些人士強烈建議征收房產稅，還將此舉比喻為各種調控手段中的“核武器”。應該說，一段時間來盡管房產稅沒有正式開征，但其對房地產市場影響的確很大，也是導致股市中房地產板塊疲弱不堪的重要原因。
今年，從相關報道來看，似乎征收房產稅已經快要水到渠成了，有的媒體更是還出現了有關具體征收時間與稅率的報道。不過，也就在這個時候，房地產市場卻沒有因此而大跌，相反還表現出逆勢放量并有所上漲的格局。對房地產政策反應十分敏感的房地產股票，此間也一反前期的弱勢，漸次上漲。這也就是說，當房產稅這個“核武器”將要爆炸之際，市場卻變得十分坦然，并不太把它當會事情。
原因何在？媒體有關重慶獲準將征收高檔商品房房產稅的報道，為此提供了答案。既然是向高檔商品房征收房產稅，那么也就意味著不會向中低檔商品房征稅。而且根據常識，高檔商品房在所有商品房中所占的比重，應該是很有限的。因為人們不可能想象，在中國的中西部地區的商品房大多是高檔的。這樣一來，征收范圍自然很小，理論上也就只是對那些買得起高檔商品房的富裕階層征稅。征稅的目的看上去也就變成了調節社會貧富差距，為政府增加一個新的財政收入來源。
至于說現在開征房產稅目的是抑制房價上漲，看起來一點不現實。道理很簡單，老百姓買不起房，不是因為高檔商品房太貴(任何社會都不可能做到人人都買得起高檔商品房)，而是因為普通商品房也太貴。既然普通商品房不征稅，那么擁有這些房產的人自然也不會增加保有成本，這怎么可能會對房價構成打擊呢？這里暫且不去討論對高檔商品房征收房產稅的問題，只是想說明一點，就是如果對高檔商品房征收房產稅也算是調控房地產的措施的話，那么這個調控是變味的，因為它并不指向房價。
回過頭來再說說房地產股票，在強烈的調控政策影響下，投資者都形成了房價將會下跌的預期，于是從去年二季度開始，房地產股票全面下跌。但是，大半年過去了，房地產市場并沒有“崩盤”，甚至不但房價堅挺，而且也能夠保持一定的成交量，房地產開發商資金鏈也沒有如一些人想象的那樣發生什么問題。于是，從股票投資的角度來說，其估值是嚴重偏低的，相反安全邊際較高。以前大家之所以不敢對其估值修復抱有希望，主要還是對傳說威力十分強大的征收房產稅有那么點恐懼，而現在重慶的房產稅已經浮出水面，人們看到的是此項調控除了為政府增加收入外基本起不到其它作用。既然如此，那么房地產股票憑什么要跌呢？進一步說，既然現在房地產市場并沒有量價齊跌，房地產股票的估值又很低，其總市值也明顯偏小。那么就一定會有資金愿意介入。事實上，近一段時間已經出現了資金向房地產股票流動的態勢，盡管由于整個市場走勢還比較弱，房地產股票的上漲也并不流暢，但是這個趨勢已經形成。而且，由于調控的變味，使得這個趨勢在運行中所遇到的阻力會相對較小，后市的空間頗為樂觀。
需要強調的是，現在房地產股票的上漲，其基礎是估值修復，因此并不具備系統性走高的條件。哪怕征收房產稅對其構成不了實質性的利空，人們對其它可能出臺的調控政策還是要有所警惕，所以投資房地產股票，看好之余還得謹慎一些。
