[ 陳志強(qiáng) ]——(2014-4-2) / 已閱5673次
案情
某公司抽調(diào)資金100萬元指定該公司職員虞某專人負(fù)責(zé)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，并與其簽訂“虞某需確保投入資本金100萬元無閃失，如發(fā)生資本金閃失，由虞某全額賠償。證券經(jīng)營產(chǎn)生的利潤超過本金15%的，超過部分給予全額獎勵(lì)，利潤低于本金15%的暫不罰款……”的約定。后該證券一直處于虧損狀態(tài)，虞某未及時(shí)向公司匯報(bào)，至起訴時(shí)一直未抽回資本金，投入資本金100萬元所購買的股票的價(jià)值虧損至40余萬元。該公司訴至法院，要求虞某返還投入資本金100萬元。
分歧
我國證券法規(guī)定，證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。合同法第五十二條規(guī)定，損害社會公共利益的合同無效。根據(jù)法律規(guī)定，在委托理財(cái)合同中，保底條款因違反證券投資業(yè)基本規(guī)律，破壞證券市場穩(wěn)定性，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定無效。本案爭議焦點(diǎn)是：委托理財(cái)合同中保底條款無效后，合同效力如何認(rèn)定以及對理財(cái)虧損如何處理。
第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，保底條款系委托理財(cái)合同的核心條款，決定著當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)的整體構(gòu)架，這項(xiàng)約定的無效足以導(dǎo)致合同整體的無效。受托人應(yīng)將資本金全部返還給委托人，并按中國人民銀行同期定期存款利率支付利息。
第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，保底條款的無效，一般不影響合同其他條款的效力，委托理財(cái)合同其他部分仍然有效。委托人和受托人應(yīng)根據(jù)各自過錯(cuò)程度和盈利分配約定標(biāo)準(zhǔn)來共擔(dān)理財(cái)損失。
評析
筆者贊成第二種觀點(diǎn)。
第一，民法通則第六十條規(guī)定：“民事行為部分無效的，不影響其他部分的效力的，其他部分仍然有效。”合同法第五十六條也作了同樣的規(guī)定。從民法通則和合同法的規(guī)定來看，我國在法律行為部分無效的處理規(guī)則上系采以羅馬法之部分有效為原則。
第二，因?yàn)楫?dāng)前現(xiàn)實(shí)生活中的絕大多數(shù)委托理財(cái)合同都含有保底條款，如果保底條款無效將導(dǎo)致整個(gè)委托理財(cái)合同無效，則無疑是“打擊一大片”；而且，確認(rèn)保底條款無效是司法權(quán)對金融市場交易行為的干預(yù)，這種干預(yù)應(yīng)當(dāng)是謹(jǐn)慎克制的，不應(yīng)擴(kuò)大化，一般情況下仍應(yīng)當(dāng)尊重當(dāng)事人就委托理財(cái)合同其他條款的自主約定。
第三，證券市場的投機(jī)沖動既有來自于受托方的，也有來自于委托方的，所以，保底條款無效后風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟闹贫劝才艖?yīng)有助于遏制雙方的投機(jī)沖動，而不是只顧及一方。因而，當(dāng)保底條款被確認(rèn)無效而投資又出現(xiàn)虧損時(shí)，對這一虧損應(yīng)由委托方和受托方共同來承擔(dān)。具體可參照各自的過錯(cuò)程度和雙方的盈利分配約定來確定理財(cái)虧損分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)。如按第一種觀點(diǎn)由受托方返還資本金并支付同期銀行利息，委托方并未因此承擔(dān)責(zé)任，不符合公平原則。
（作者單位：江蘇省金壇市人民法院）
