[ 劉軍 ]——(2008-3-20) / 已閱6535次
中國平安：每個中國人投你100元？或每個股民投你1300元？
劉軍 liujun@51lawyers.com
平安公開發(fā)行股票與債券按照100元每股計算，須募集資金1400多億，除以中國13多億人口，人均100多元。而截至2007年三季度，平安的凈資產(chǎn)僅1200多億，平安有再造一個平安的嫌疑。有媒體稱平安獅子大開口絲毫不為過，平安如此大規(guī)模的融資，股東大會得以通過，不能不佩服平安攻關(guān)的技巧。不管最終是否獲得監(jiān)管層的批準(zhǔn)，筆者認(rèn)為，都很有必要從法律上分析平安融資是否符合有關(guān)證券發(fā)行的要求。
1、平安融資的數(shù)額和使用是否符合《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（以下簡稱《辦法》）的有關(guān)規(guī)定
《辦法》第十條規(guī)定： 上市公司募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：（一）募集資金數(shù)額不超過項目需要量。平安2008年1月21日公布的董事會決議公告稱：募集的資金“用于補充公司資本金以及/或有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項目”。現(xiàn)在的問題是，平安補充資本金需要多少？投資項目需要多少？是否超過項目需要量？遺憾的是，平安未明確告知1400億其中有多少是用于補充資本金。不過，可以肯定的是，不會都用于補充資本金。因為平安的凈資產(chǎn)才1200多億，補充1400多億的資本金等于再造一個平安，而且平安經(jīng)營狀況很好，并不缺錢，即使為了補充資本金之目的，也不能要求每個中國人都奉獻100元。可以肯定的是，平安有意進行大手筆的收購。問題就在于，這樣大手筆的收購，平安必須向股東說明項目的資金需要量，項目的回報率，同時要指出項目的風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上，由股東開會討論是否同意公司的大手筆融資。
遺憾的是，平安以“用于有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項目”予以搪塞。平安的邏輯是：請每個中國人投我100元或者說每個股民投我1300元，請讓我去投資，投資的對象嘛，不要問，反正我會向尚主席（保監(jiān)會？）匯報的，他們不點頭，我也不會投。回報率多少？是否有風(fēng)險？放心，我的名字就是中國平安嘛。
2、基金公司的職業(yè)道德？
筆者查閱了有關(guān)基金公司投資的相關(guān)規(guī)章文件，尚未發(fā)現(xiàn)就平安投資事項須要召開基金份額持有人大會，按照持有人大會決議進行表決的規(guī)定。不過，《證券投資基金運作管理辦法》第三十七條規(guī)定，“除《證券投資基金法》第七十一條第(一)項至第(五)項規(guī)定的事項外，基金合同還應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會的規(guī)定，約定對基金合同當(dāng)事人權(quán)利、義務(wù)產(chǎn)生重大影響，須召開基金份額持有人大會的變更合同等其他事項。”問題是如何解釋“重大影響”，難以有一個定量的標(biāo)準(zhǔn)。就平安融資事項，是否通過董事會的決議必然對重倉平安的基金凈值產(chǎn)生重大影響，從而對持有人的權(quán)益產(chǎn)生重大影響。基金公司在表決之前，最起碼要知道平安巨額融資再投資的風(fēng)險與回報，對如此巨額的融資在未得知融資的具體項目時，基金公司居然表決予以通過，只能理解為基金公司缺乏最起碼的職業(yè)道德。遺憾的是，持有人尚無相關(guān)保護自己權(quán)利的法律救濟渠道。持有人只能用腳投票——贖回基金。
作為一個法律人，平安融資鬧劇足以引起大家對資本市場的游戲規(guī)是否公平、公開、公正的進一步思考。作為投資者，如果投資基金，建議選擇對基金份額持有人負(fù)責(zé)任、操作相對透明的基金公司的產(chǎn)品；如果投資股市，建議選擇尊重股東，至少能向股東說明白公司在做什么的上市公司。至于那些只知道從股民手中獲取而很少給予回報，甚至做什么都遮遮掩掩的公司最好予以慎重，除非真的對公司的管理層充分信任，以至于根本不需要知道管理層在做什么，都放心把血漢錢交給他們的話，那你就投他也未嘗不可。
